Широко распространенным на практике методом финансово-экономического анализа инвестиционного проекта является имитационное моделирование временных рядов финансовых потоков, связанных с проектом. Высокий уровень неопределенности исходных данных для моделирования, обусловленный прогнозным характером экономической информации и длительным горизонтом расчетов, вызывает необходимость идентификации, анализа и учета рисков при формировании оценок коммерческой эффективности проекта и принятии управленческих решений по его реализации.

Классификация рисков, связанных с исследуемым инвестиционным проектом, является необходимой основой дальнейшего анализа. Часто риски классифицируются по природе их возникновения (т.е. источники рисков), по стадиям жизненного цикла проекта (инвестиционные стадии, производственные стадии), по их специфике (политические, финансово-экономические, социальные, технические, экологические). Такие подходы к классификации, позволяя достаточно подробно описать совокупность связанных с проектом рисков, вызывают трудности формализованного описания вариантов их учета при моделировании финансовых потоков.

Выбор метода моделирования каждого вида риска в модели финансовых потоков проекта зависит от степени влияния этого риска на совокупность входных потоков (потоков исходных данных модели, на основе которых формируются остальные финансовые потоки). В этой связи, классификация рисков по признаку из влияния на финансовые потоки носит принципиальный характер для решения практических задач финансово-экономического анализа, т.к. позволяет, абстрагируясь от природы рисков, определять корректные способы их моделирования, обеспечивающие экономическую безопасность принимаемых решений.

Риски, влияющие на все входные потоки одновременно и одинаково. Инструментом для учета таких рисков является изменение ставки дисконтирования. Вариации рисковой составляющей ставки дисконтирования позволяют отразить влияние таких рисков на реализацию проекта. С точки зрения других классификаций это могут быть риски общеэкономические, политические, и другие, не вызванные проектом, не связанные со стадией жизнедеятельности проекта.

Риски, влияющие на отдельный или группу независимых входных потоков. Инструментом для учета таких рисков является введение возмущающих факторов в модель конкретных потоков. Вариации выделенных потоков порождают множество возможных реализаций проекта. С точки зрения других классификаций – это риски отраслевые, финансовые, технические, связанные со стадией жизнедеятельности проекта.

Риски, влияющие на зависимую группу входных потоков. В детерминированных моделях финансовых потоков имеющиеся зависимости между входными потоками часто не отражаются, так как эти данные фиксированы. Введение в модель независимых возмущающих факторов неоправданно увеличит множество возможных реализаций. Для отражения реально имеющейся зависимости входных потоков необходимо введение совместного возмущения – функционально-зависимых факторов в каждый поток. Вариации совместного возмущающего фактора определят множество возможных реализаций проекта. С точки зрения других классификаций рисков - это также могут быть риски отраслевые, финансовые, технические, связанные со стадией жизнедеятельности проекта, но при этом на уровне проекта влияющие на другие потоки (так, например, увеличение издержек в некоторых проектах может приводить к снижению объемов выпуска).

В докладе, на основе предложенной классификации, обсуждаются вопросы рационального выбора практических инструментов моделирования и учета экономических рисков (функции распределения, функции принадлежности, интервальный анализ, построение сценариев).